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▸ 亿元级算力大单密集爆发，样本期内达67个

▸ 金融信创进入深水区，国产服务器替代全面提速

▸ 运营商持续扩容，ARM、鲲鹏、海光成为主流路线

▸ GPU采购爆发，AI训练与推理需求全面释放

▸ Token工厂大规模落地，算力开始按"生成能力"售卖

▸ 算力租赁进入百亿时代，OpEx模式快速崛起

▸ 智算中心建设全面园区化，EPC总包持续高景气

▸ 液冷、110kV变电站、高密度供电进入集中建设阶段

2026年4月至5月中旬，国内算力产业进入新一轮"系统级扩张周期"。中国IDC圈通过对千里马、中国招投标公共服务平台等公开信息梳理发现，期间亿元级以上招标及中标项目至少达67个，覆盖国产服务器采购、GPU集群建设、算力租赁、Token生成服务、智算中心EPC、液冷与电力配套等多个关键环节，产业投资规模与复杂度同步升级。

与此前"单纯堆GPU"的建设逻辑不同，本轮算力投资已明显进入"系统工程时代"。一方面，金融、运营商、政务等核心行业开始大规模采购国产服务器，鲲鹏、海光、飞腾、ARM等路线加速渗透，国产化替代从外围系统走向核心生产系统；另一方面，高性能GPU采购与AI训练集群持续爆发，推动算力基础设施由通用计算向AI训练、推理与Token生成能力升级。

更重要的是，算力商业模式正在发生根本变化。以中国电信"Token工厂"项目为代表，运营商已开始直接采购"生成能力服务"，意味着行业正在从"卖服务器"、"卖机柜"，转向"卖推理能力"、"卖Token产能"。同时，GPU裸金属租赁、API化算力服务、长周期算力运营等新模式快速普及，AI时代的算力经济体系正在加速重构。

与此同时，全国智算中心建设也进入重资产高密度阶段。张北、韶关、中卫、乌兰察布、芜湖、海东等国家算力枢纽持续扩容，大量项目采用EPC总承包模式推进交付。液冷、110kV变电站、柴油发电平台、高密度供电、源网荷储等能力，逐渐从"高端配置"变成"基础标配"。

整体来看，国内算力产业正从"设备采购周期"迈向"基础设施系统周期"。未来行业竞争的核心，已不只是GPU数量，而是谁能够同时整合算力、能源、网络、运维与服务体系，并实现规模化、低成本、高可靠交付。

01 算力服务商业化提速，Token工厂与GPU租赁模式全面爆发

4月以来，算力租赁市场正在从传统IDC托管模式，快速演进为"按Token、按推理能力、按GPU集群"计费的新型算力服务体系。

本周期最具代表性的变化是中国电信"Token工厂"生成能力服务集采项目落地，标志着运营商开始直接采购Token生成能力服务，而非单纯采购硬件资源。

与此同时，东阳光云智算、启明星汉等企业则通过长周期算力租赁模式切入AI基础设施运营赛道。行业趋势显示，算力资产正在从传统自建的CAPEX模式逐步转向OpEx模式，裸金属租赁、高性能GPU集群租赁、API化算力交付成为主流方向。

地方政府与高校项目也开始采用算力租赁模式替代自建模式，以降低前期资本开支并提升扩容灵活性。